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此外，輝芒微首發(fā)項目的其他中介服務(wù)機構(gòu)也遭罰，作為項目申報會計師，大華所也被深交所書面警示，兩位簽字注冊會計師何晶晶、景奕博也被通報批評。

中信證券作為“券商一哥”，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對平衡，業(yè)績穩(wěn)占第一。2024年，中信證券實現(xiàn)營業(yè)收入637.89億元，同比增長6.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤217.04億元，同比增長10.06%。總資產(chǎn)規(guī)模達 1.71萬億元，較上年末增長17.71%。

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從各業(yè)務(wù)凈收入來看，2024年該公司經(jīng)紀、投行、資管、自營、信用業(yè)務(wù)凈收入分別為107.13億元、41.59億元、105.06億元、263.45億元、10.84億元。除了信用業(yè)務(wù)，其他4項業(yè)務(wù)凈收入在行業(yè)內(nèi)均是遙遙領(lǐng)先。

因此，上交所對中信證券及李寧、吳鵬、黃藝彬、李婉璐4位保薦代表人予以監(jiān)管警示。監(jiān)管部門要求當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)引以為戒，采取切實措施進行整改，對照相關(guān)問題進行內(nèi)部追責(zé)，提交經(jīng)保薦業(yè)務(wù)負責(zé)人、質(zhì)控負責(zé)人、內(nèi)核負責(zé)人簽字，并加蓋公司公章的書面整改報告。

2024年1月，因保薦的恒逸石化可轉(zhuǎn)債項目發(fā)行上市當(dāng)年即虧損、營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，中信證券被證監(jiān)會警示。

受訪人士分析，在合規(guī)性審核不斷強化的背景下，對券商機構(gòu)和保薦機構(gòu)的專業(yè)性與合規(guī)性要求愈發(fā)嚴格。未來，企業(yè)“帶病上市”的行為可能會受到更為嚴厲的處罰。因此，責(zé)任需要落實到投行中介機構(gòu)和具體保薦代表人身上，促使他們更加盡職盡責(zé)，強化自律約束，切實提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

2023年5月25日，輝芒微轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板獲受理。兩輪問詢后，輝芒微于2024年1月3日又一次撤回上市申請。

2024年8月，因保薦的安達科技上市當(dāng)年即虧損，中信證券被貴州證監(jiān)局警示。

輝芒微曾兩度沖擊IPO。2021年12月22日，輝芒微申報科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。2022年1月7日，輝芒微被中國證券業(yè)協(xié)會抽中現(xiàn)場檢查，2022年1月21日，輝芒微和保薦人中信證券分別向上交所提交撤回輝芒微科創(chuàng)板IPO的申請，上交所決定終止對輝芒微的上市審核。

2024年4月，因在中核鈦白2023年非公開發(fā)行股票過程中涉嫌違法違規(guī)，中信證券及下屬公司中信中證資本被責(zé)令改正，并處以罰款。

三是未對輝芒微生產(chǎn)周期披露的準確性予以充分關(guān)注并審慎核查。

就投行業(yè)務(wù)而言，其在市場中占據(jù)主要份額。在注冊制改革的推動下，投行業(yè)務(wù)曾迎來新的發(fā)展機遇，市場份額有所增加。然而，自2023年“8.27”政策實施后，IPO、再融資市場整體收緊，投行業(yè)務(wù)也隨之受到影響，業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)收縮。Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，其投行業(yè)務(wù)凈收入分別為44.65億元、68.82億元、81.56億元、86.54億元、62.93億元、41.59億元。

監(jiān)管層對IPO“帶病闖關(guān)”行為始終保持嚴查嚴罰的態(tài)度。

根據(jù)《上海證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》（2023年）規(guī)定，“最近一年因同類業(yè)務(wù)受到中國證監(jiān)會行政處罰或者受到證券交易所紀律處分”的情形，不得適用再融資分類審核機制。

6月6日，深交所對中信證券下發(fā)警示函，并對兩位保薦代表人予以通報批評，原因是其在保薦某首發(fā)項目過程中，督導(dǎo)工作存在三大違規(guī)情形。而在不久前的5月14日，中信證券及4位保薦代表人也曾遭到上交所監(jiān)管警示。

處罰文件顯示，在發(fā)行上市審核過程中，深交所依規(guī)對項目保薦人中信證券進行現(xiàn)場督導(dǎo)，中國證監(jiān)會依規(guī)對發(fā)行人進行現(xiàn)場檢查。

一是未充分核查發(fā)行人經(jīng)銷收入內(nèi)部控制的有效性，發(fā)表的核查意見不準確。

因此，深交所對中信證券采取書面警示的自律監(jiān)管措施，對兩位保薦代表人陳禹達、王彬給予通報批評處分，并記入誠信檔案。

對此，獨立財經(jīng)評論員郭施亮對《國際金融報》記者表示，在合規(guī)性審核不斷強化的背景下，對券商機構(gòu)和保薦機構(gòu)的專業(yè)性與合規(guī)性要求愈發(fā)嚴格。未來，企業(yè)“帶病上市”的行為可能會受到更為嚴厲的處罰。對保薦機構(gòu)來說，必須要做到盡職調(diào)查、勤勉盡責(zé)，嚴格審核各項信息披露、資金流水以及關(guān)聯(lián)人交易情況等，同時提升業(yè)務(wù)能力與專業(yè)水平。

經(jīng)查，中信證券存在以下違規(guī)情形：

2024年5月7日，中信證券及兩位保薦代表人被證監(jiān)會警示，因其在保薦博濤智能首發(fā)項目過程中違規(guī)。同年5月8日，作為泉為科技首發(fā)持續(xù)督導(dǎo)機構(gòu)，中信證券因違規(guī)被廣東證監(jiān)局警示。

二是對輝芒微及其關(guān)聯(lián)方資金流水核查不到位。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2024年，中信證券收到25張罰單，其中投行業(yè)務(wù)為重災(zāi)區(qū)。

不久前的5月14日，中信證券及4位保薦代表人也遭到上交所監(jiān)管警示。據(jù)披露，中信證券在相關(guān)上市公司再融資項目申請過程中，出具了相關(guān)項目適用再融資分類審核機制的核查意見。但中信證券未及時向上交所報告最近一年因首發(fā)上市業(yè)務(wù)受到其他證券交易所紀律處分的情況，出具的核查意見與實際情況不符。

在嚴監(jiān)管以及業(yè)務(wù)收縮的壓力下，中信證券需要進一步提高投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。2024年以來，中信證券共計保薦項目149個，其中主動撤回的項目達71個，撤否率高達47.65%。從審核日期來看，2024年有66個項目處于審核終止?fàn)顟B(tài)，2025年則有5個項目因撤回而終止審核。從融資方式來看，撤回項目中，共有62個首發(fā)項目、4個可轉(zhuǎn)債項目和5個定增項目。