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中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席朱幼平向《華夏時報》記者分析指出，合規(guī)是加密貨幣行業(yè)未來發(fā)展的一條主線，Circle的USDC儲備資產(chǎn)透明，又主要投資美國國債，合規(guī)上的優(yōu)勢使其更有潛力獲得機構(gòu)青睞。特別是隨著監(jiān)管趨嚴，USDC優(yōu)勢會更顯著。

財經(jīng)自媒體蔡博視界創(chuàng)始人，資深加密貨幣專家蔡凱龍博士向《華夏時報》記者分析指出，作為與加密貨幣市場強相關(guān)的公司，Circle在傳統(tǒng)的IPO市場是否被認可與比特幣行情直接相關(guān)。Circle第一次嘗試上市之時，正值比特幣熊市，因此Circle第一次上市的失敗與此不無關(guān)系。

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美東時間6月5日，Circle（股票代碼CRCL）正式登陸紐交所，彌補了加密貨幣上市公司中穩(wěn)定幣板塊的不足。作為全球第二大穩(wěn)定幣USDC的發(fā)行商，Circle通過早期布局，USDC已成為當(dāng)前全球流通的唯一合規(guī)的美元穩(wěn)定幣。

而美東時間6月5日，穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle也正式登陸紐交所。Circle此次IPO共籌資近11億美元（原計劃為6.24億美元），IPO發(fā)行價為每股31美元（發(fā)行價指導(dǎo)區(qū)間為27-28美元），當(dāng)日成交量約為4700萬股，遠超市場上可自由交易的流通股數(shù)量。當(dāng)前，該公司市值已經(jīng)超過了180億美元。

更值得關(guān)注的是，近期穩(wěn)定幣概念火熱，美國、歐盟、英國、日本、新加坡都開展了將穩(wěn)定幣作為支付手段的嘗試。政策層面，美國《GENIUS法案》、香港《穩(wěn)定幣條例》相繼出臺，英國也發(fā)布了穩(wěn)定幣監(jiān)管提案，監(jiān)管環(huán)境的新變化，提升了投資者對數(shù)字貨幣的信心，形成全球資金對相關(guān)資產(chǎn)的再度聚集。

“Circle發(fā)行的USDC是當(dāng)前市場上流通的美元穩(wěn)定幣中唯一合規(guī)的一個?！辈虅P龍指出，當(dāng)前USDC是市場第二大穩(wěn)定幣，但其合規(guī)性賦予了其特殊的意義，近期監(jiān)管政策的出臺也對穩(wěn)定幣的發(fā)展形成了重大利好。

加密貨幣上市公司再添一家。從當(dāng)前已上市的加密貨幣公司所處行業(yè)來看，包含加密貨幣從挖掘到交易的多個條線。其中，截至記者發(fā)稿，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase現(xiàn)市值622億美元；加密貨幣礦企比特小鹿現(xiàn)市值24.85億美元；原礦企轉(zhuǎn)型AI云計算服務(wù)商的CoreWeave總市值648.21億美元；綜合性數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)商Galaxy Digital現(xiàn)總市值24.96億美元；港股上市的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)與技術(shù)服務(wù)商歐科云鏈現(xiàn)市值13.16億港元。

但值得關(guān)注的是，隨著穩(wěn)定幣市場準入規(guī)則的逐步明確，銀行與支付機構(gòu)也在加速入場穩(wěn)定幣。當(dāng)前，渣打銀行、富達（Fidelity）、支付巨頭Paypal等均表示將涉足穩(wěn)定幣，另外全球多地區(qū)也表示將推出錨定本地區(qū)法幣的穩(wěn)定幣。在合規(guī)優(yōu)勢受到?jīng)_擊之下，USDC未來面臨的市場競爭依舊嚴峻。

雖市場占有率不如USDT，但USDC的合規(guī)性使其占有了一定的競爭紅利，當(dāng)前，兩大穩(wěn)定幣的發(fā)展路徑分化明顯。

值得一提的是，這并非Circle第一次嘗試上市。此前，Circle曾嘗試通過合并一家特殊目的收購公司（SPAC）上市，但因監(jiān)管問題于2022年底宣告失敗。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月3日，全球穩(wěn)定幣的市值2511億美元，其中Tether發(fā)行的USDT市值排行第一，為1533億美元；USDC的市值排行第二，為614億美元。

USDC未來面臨較為嚴峻的市場競爭形勢

在比特幣牛市的帶動下，當(dāng)前已有多家加密貨幣公司透露了上市意向，全球穩(wěn)定幣的市值也達到了2511億美元。業(yè)內(nèi)人士向《華夏時報》記者分析指出，本次Circle成功上市并首日股價暴漲，受益于良好的政策紅利、比特幣牛市行情帶動以及穩(wěn)定幣概念的火熱。

而自2024年美國大選開啟以來，受到特朗普一系列利好加密市場舉措、言論的影響，比特幣價格進入上行通道，在去年12月5日首次突破10萬美元。而后，在今年5月中下旬，比特幣價格再創(chuàng)歷史新高，漲破11萬美元大關(guān)，在穩(wěn)定幣等一系列政策利好的信號推動下，市場對比特幣上行的預(yù)期依舊強烈。

“Circle本次上市成功并首日股價暴漲，重要的原因就在于現(xiàn)在是比特幣的牛市?！辈虅P龍指出，比特幣價格剛剛突破新高，疊加全球各地釋放的加密貨幣政策利好，令傳統(tǒng)市場對Circle的未來發(fā)展抱有很大期望，推高了其股價。

比特幣牛市帶動加密貨幣公司IPO

他認為，Circle的成功上市為有穩(wěn)定幣發(fā)行計劃的合規(guī)機構(gòu)傳遞了一個非常積極的信號。因此未來預(yù)計會有很多做穩(wěn)定幣的機構(gòu)涌入，包括很多傳統(tǒng)領(lǐng)域的金融機構(gòu)，如華爾街投行、大銀行等。

“USDT對中東、拉美、東南亞等高摩擦區(qū)，美元體系達不到的市場尤具吸引力，但合規(guī)穩(wěn)定幣的陸續(xù)入場卻會擠壓USDC的市場空間?！辈虅P龍表示。

責(zé)任編輯：馮櫻子 主編：張志偉

本報（chinatimes.net.cn）記者盧夢雪 北京報道

但分析人士同時提醒，從USDT和USDC的分化路徑來看，未來Paypal等機構(gòu)發(fā)行的合規(guī)穩(wěn)定幣，將對USDC的市場占有率形成一定的擠壓效應(yīng)，USDC未來仍面臨較為嚴峻的市場競爭形勢。

在比特幣牛市的帶動下，2025年以來，已有多家加密貨幣公司踏上上市之路。其中，Amber Group 旗下數(shù)字財富管理平臺 Amber Premium 、比特幣獎勵金融服務(wù)公司 Fold Holdings（FLD）已成功上市，加密交易所Kraken 、Gemini、加密挖礦設(shè)備制造商 Bgin Blockchain也透露正在籌劃上市。

而反觀USDT，當(dāng)前正面臨多國監(jiān)管質(zhì)疑的情況。此前，因Tether對其是否持有足夠的美元儲備以充分支持其穩(wěn)定幣做出了誤導(dǎo)性或不真實的陳述，美國商品期貨交易委員會（CFTC）要求Tether支付4100萬美元的罰款，并停止和制止任何進一步違反《商品交易法》（CEA）和CFTC的法規(guī)。朱幼平指出，USDT還面臨“證明條件”非嚴格審計、依賴加密交易所、機構(gòu)滲透受限、依賴加密市場交易需求等多重問題，在監(jiān)管的壓力下，USDT 在合規(guī)場景中的市占率預(yù)計將下降，進而釋放一定的市場空間。

穩(wěn)定幣概念持續(xù)火熱之下，加密貨幣上市公司再添一家。