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宏勝集團(tuán)是娃哈哈管理層在2003年單獨(dú)成立的公司，主要從事娃哈哈產(chǎn)品代加工業(yè)務(wù)，宗馥莉從2007年便開(kāi)始執(zhí)掌這家企業(yè)。2022年，上市公司萬(wàn)凱新材曾披露作為戰(zhàn)略配售投資者的宏勝集團(tuán)的相關(guān)信息，顯示宏勝集團(tuán)已經(jīng)由宗馥莉100%持有。

與此同時(shí)，由宗馥莉一手控制的宏勝飲料集團(tuán)有限公司（下稱“宏勝集團(tuán)”）卻在不斷擴(kuò)張建設(shè)娃哈哈的產(chǎn)品工廠，包括在廣東省河源投資10億元建設(shè)飲品及食品包裝兩個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)劃投資5億元在武漢宏勝恒楓飲料有限公司現(xiàn)有基礎(chǔ)上擴(kuò)大產(chǎn)能等等。

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對(duì)于一邊停產(chǎn)一邊又找企業(yè)代工，娃哈哈方面給出的解釋是“因水產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)導(dǎo)致公司出現(xiàn)產(chǎn)能緊張，于是委托其他工廠生產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)行自有設(shè)備改造和投資新建廠；為增強(qiáng)終端市場(chǎng)響應(yīng)能力，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致公司部分工廠停工停產(chǎn)?！?/p>

首先，代工廠自身也有品牌，而且價(jià)格明顯比娃哈哈要低一檔，既然如此，消費(fèi)者為什么還要多此一舉花更多的錢去買娃哈哈呢？

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開(kāi)披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）作出的個(gè)人分析與判斷；文中的信息或意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。

來(lái)自中誠(chéng)信國(guó)際的一份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告似乎也從側(cè)面反應(yīng)出了這一問(wèn)題，報(bào)告顯示，作為娃哈哈第一大股東的杭州上城區(qū)國(guó)資2021年-2023年對(duì)娃哈哈集團(tuán)的投資收益為0，賬面價(jià)值也只有2.42億元，這和娃哈哈公布的盈利體量顯然不匹配。

從那以后，圍繞他所創(chuàng)立的這家企業(yè)的社會(huì)輿情與爭(zhēng)議始終不斷。就在剛剛過(guò)去的5月份，娃哈哈因“代工事件”再次被推上輿論的風(fēng)口浪尖，隨之而來(lái)的是公眾與媒體對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一系列深層次質(zhì)疑與不解。

之前有娃哈哈集團(tuán)前高管對(duì)媒體爆料，龐大的娃哈哈體系正在走上一條“去娃哈哈化”的道路?，F(xiàn)在來(lái)看，這一說(shuō)法也并非空穴來(lái)風(fēng)。

這一解釋本身并沒(méi)有問(wèn)題，但有細(xì)心的媒體卻從中發(fā)現(xiàn)了其他“門道”——被關(guān)停的企業(yè)背后都有娃哈哈的“老人”，而新投建的工廠基本都屬于宗馥莉。

以銷售為例，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者的跟蹤調(diào)查，過(guò)去娃哈哈桶裝水業(yè)務(wù)都是產(chǎn)銷一體，但今年4月開(kāi)始被要求先低價(jià)賣給杭州迅爾城通商貿(mào)有限公司（宏勝集團(tuán)旗下公司），然后再由該公司高價(jià)對(duì)外銷售。

如果這個(gè)數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的，那意味著到2022年國(guó)資作為大股東的娃哈哈集團(tuán)在整個(gè)“娃哈哈系”中資產(chǎn)占比已經(jīng)只剩下大約15%，凈利潤(rùn)占比更是不足1%。

與一般私人資本不同，國(guó)有資本代表國(guó)家和老百姓利益，所以無(wú)論是何內(nèi)情，宗馥莉和她治下的娃哈哈都應(yīng)有一個(gè)明確而詳實(shí)的回應(yīng)。

另?yè)?jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的信息，娃哈哈集團(tuán)正在全國(guó)各地布局18條高速水線，這18條高速水線所屬的11家項(xiàng)目公司有不少都隸屬于宗馥莉的“宏勝系”，比如廣州恒楓飲料有限公司、貴陽(yáng)宏勝恒楓飲料有限公司、成都宏勝恒楓飲料有限公司等等。

還有品牌，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局官網(wǎng)顯示，今年1月娃哈哈集團(tuán)曾試圖將“娃哈哈”系列商標(biāo)共計(jì)387件由娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)移到杭州娃哈哈食品有限公司。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，娃哈哈集團(tuán)的第一股東是杭州國(guó)資，持股46%，宗馥莉和職工持股會(huì)分別持有29.4%和24.6%。相比之下，宗馥莉?qū)贾萃薰称酚邢薰镜某止杀壤哌_(dá)60%，這意味著商標(biāo)轉(zhuǎn)讓的舉動(dòng)同樣是在將資源向宗馥莉靠攏。

過(guò)去，娃哈哈無(wú)論是產(chǎn)品品質(zhì)、品牌形象，還是社會(huì)評(píng)價(jià)、員工體驗(yàn)，在全社會(huì)都是標(biāo)桿和榜樣，但如今公司似乎正在走向自己的反面，以至于現(xiàn)在連娃哈哈究竟是誰(shuí)的娃哈哈可能都是一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》統(tǒng)計(jì)，宗慶后去世后“娃哈哈系”停工的企業(yè)超15家，娃哈哈集團(tuán)元老杜建英在這些企業(yè)里幾乎都持有股權(quán)。比如被關(guān)停的陜西娃哈哈乳品有限公司和沈陽(yáng)娃哈哈榮泰食品有限公司，杜建英在其中均擔(dān)任董事；再比如深圳娃哈哈榮泰實(shí)業(yè)有限公司和衢州娃哈哈啟力飲料有限公司，兩家公司共同的大股東為“廣元金信投資有限公司”，杜建英持有這家公司40%的股權(quán)。

不管是有意還是無(wú)意，這一操作客觀上都造成了“宗馥莉進(jìn)、娃哈哈退”的現(xiàn)實(shí)效果。

去年娃哈哈在消費(fèi)者心目中一度是民族品牌的典范，公司產(chǎn)品也因此而大賣，如今卻不免讓人有一種“我本將心向明月，奈何明月照溝渠”的被辜負(fù)感。

這樣的娃哈哈是讓人陌生的，恐怕也不是全社會(huì)希望看到的。

2024年2月25日，娃哈哈集團(tuán)創(chuàng)始人、一代浙商傳奇宗慶后與世長(zhǎng)辭。

再比如人事，宗馥莉接班后娃哈哈集團(tuán)的管理層基本都替換成了宏勝集團(tuán)的高管，從去年開(kāi)始大部分普通員工也被要求轉(zhuǎn)簽合同到宏勝集團(tuán)，否則就要扣年終獎(jiǎng)金，同時(shí)少發(fā)或停發(fā)工資。

其次，國(guó)資股東的收益與損失也是一個(gè)謎。

娃哈哈員工向自媒體《野馬財(cái)經(jīng)》提供的一份加工承攬合同顯示，此次代工合作包含13%稅率的代加工費(fèi)是每瓶0.185元，按照這個(gè)價(jià)格計(jì)算，娃哈哈將非常有賺頭。但問(wèn)題在于，與代工廠簽約的主體并不是娃哈哈集團(tuán)，而是宗馥莉完全控制的“宏勝系”，也就是說(shuō)這些業(yè)務(wù)的收益理論上與國(guó)資控制的娃哈哈集團(tuán)是沒(méi)有關(guān)系的。

事實(shí)上，不僅產(chǎn)能控制權(quán)在發(fā)生變化，人事、銷售、品牌等方方面面似乎都在向宗馥莉一方傾斜。

相較于物質(zhì)損失，情感傷害可能更難以接受。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》披露了一個(gè)數(shù)據(jù)，截至2022年底，整個(gè)境內(nèi)“娃哈哈系”（包括體外公司）的總資產(chǎn)是370.47億元，營(yíng)業(yè)收入512.02億元，凈利潤(rùn)47.67億元。但同期國(guó)資作為大股東的娃哈哈集團(tuán)（及集團(tuán)直接投資的16家子公司）的資產(chǎn)總額只有58.07億元，營(yíng)業(yè)收入14.03億元，凈利潤(rùn)1871.28萬(wàn)元。

如果不牽扯公眾利益，宗馥莉與娃哈哈再怎么折騰也無(wú)可指摘，但現(xiàn)在顯然不是這樣。

包括上文提到的桶裝水業(yè)務(wù)，16.8升的娃哈哈桶裝水價(jià)格原本是7.52元，現(xiàn)在卻要以2.44元的價(jià)格賣給“宏勝系”，中間的利潤(rùn)盡歸他人。